🚀 ProPicks добился доходности +34,9%!Читать

«Навигатор»: ежемесячный аналитический обзор и прогноз

Опубликовано 19.03.2015, 17:12
RUBFIX=RTS
-
LCO
-

Факторы падения рубля

С начала 2015 года рубль выглядит намного более стабильно по сравнению с другими сырьевыми валютами и валютами развивающихся стран. Но сравнивать рубль с другими валютами сейчас не очень корректно, учитывая волатильность и динамику рубля в прошлом году. Тем не менее, стоит отметить, что даже на падении нефти с 63 до 53 долл. за баррель Brent в марте рубль продемонстрировал боковую динамику. Отчасти это можно объяснить снижением геополитического дисконта в рубле. Все же режим перемирия на востоке Украины со всеми своими рисками и подводными камнями дает о себе знать. Спред между российскими еврооблигациями и американскими бумагами сужается, хотя и не так быстро. Также немаловажным фактором поддержки является дешевая валютная ликвидность, которую исправно предоставляет рынку ЦБ. Последний уже вкачал в рынок более 30 млрд долларов, что позволило компаниям спокойно пережить пик платежей по внешнему долгу в феврале-марте. В итоге дефицита валютной ликвидности нет и рубль чувствует опору в лице регулятора. Снижение ставки ЦБ – косметическое изменение для рубля, так что как фактор это воспринимать пока не стоит.

USD/RUB, нефть Brent

Основные факторы

В ближайшее время факторы движения не поменяются – в центре внимания останется нефть. Динамика черного золота, к сожалению, исходя их баланса спроса и предложения как минимум в первом полугодии 2015 года, может остаться слабой, и сильной поддержки с этой стороны мы не ждем. Волатильность на рынке нефти в ближайшие месяцы будет транслироваться и на валютный рынок. Во втором полугодии 2015 года мы ожидаем медленного восстановления котировок нефти (см. главу о рынке сырья) до отметок ~65 долл. за баррель Brent. Если учесть наши консервативные ожидания относительно геополитической ситуации, то основной вопрос остается прежним – где рубль найдет равновесную точку.

Для бюджета при цене нефти 60-65 долл. за баррель Brent комфортными будут отметки в окрестности 60 рублей за доллар. Это не позволит бюджету избежать дефицита, но и не приведет к неразрешимым проблемам. Если говорить о регрессионном анализе, который учитывает наши прогнозы по ценам на нефть и геополитическому дисконту, то при цене нефти 50-55 долл. за баррель условно равновесными отметками являются 60-65 рублей за доллар. При цене нефти 65 долл., которую мы ждем к концу 2015 года, равновесная цена доллара против рубля ожидается на отметке 55.

Перспективы

Рубль в ближайшие недели, если слабость нефти будет подтверждена продолжением роста запасов топлива по всему миру, может оказаться под давлением с возможным заходом в диапазон 65-70 против доллара. Но в среднесрочной перспективе мы ждем средние цены по паре доллар/рубль недалеко от 60.

Полный текст обзора см. в прикрепленном файдле pdf:

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.